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【中糧視點】2021年5月USDA供需報告解讀

  • 時間: 2021-05-21 15:13:00

摘要

今日凌晨USDA公布最新供需報告數據,數據基本符合市場預期。以當前的供需情況看,美豆價格處在合理范圍,后期重點關注美國中西部地區天氣,以及市場對播種面積調整預期等因素。美豆油平衡表項的調整意味著USDA看好豆油國內消費,降低的出口份額可能會中長期利多南美市場。

 


 

USDA于今日凌晨公布最新供需報告,報告數據基本符合此前市場預期。由于美豆供需十分緊張,市場對本次報告的關注度較高,報告前市場預期利多。一是USDA對美豆舊作平衡表的調整,主要聚焦在對需求的調整方面;二是對美豆新作平衡表的預估,作為新年度首份供需平衡表,其中程度不言而喻,市場需要根據最新數據調整預期。 

美豆平衡表部分,20/21年度舊作平衡表沒有做任何調整,繼續維持1.2億蒲式耳的結轉庫存數據,國內壓榨和出口數據與上月保持一致。新作平衡表數據符合此前市場預期,結轉庫存為1.4億蒲式耳,報告公布前,市場對新作結轉庫存的平均預期為1.38億蒲,預期范圍為1.1~2.3億蒲之間,新作供應數據沿用三月面積數據和二月單產數據,USDA將美豆新作壓榨較上年調增3500萬蒲式耳,凸顯USDA對美國國內壓榨和需求的看好。

南美方面,USDA將阿根廷大豆產量小幅調減50萬噸至4700萬噸,巴西大豆產量預估繼續維持在1.36億噸。

本月的數據中,USDA同時對美國豆油平衡表項目作出調整,將消費項目中的生物柴油調整為生物燃料,這意味著美豆油的消費范圍在擴大,從調整的方向來看,USDA將美豆油的國內消費調增,而將出口調降,這可能是一個信號,USDA看好美國本土的豆油工業消費,對于全球油脂市場來說,10%左右的出口份額正在縮減,利好南美市場。美盤市場不斷走高的油粕比推高美豆油在產業鏈的貢獻率,油脂重要性進一步增加。

在當前的供需格局下,目前美豆舊作和新作的價格都處在合理范圍。后期重點關注的因素包括美國中西部地區天氣,市場對播種面積的預期,臨池的美玉米市場表現以及資金熱度。

 

作者簡介

白杰

中糧期貨研究院 油脂油料高級研究員

投資咨詢資格證號:Z0013876

 

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